Эксперты говорят об осторожном изменении показателя в течение года
Москва. 20 марта. ИНТЕРФАКС – Банк России на заседании совета директоров в пятницу принял решение об очередном снижении ключевой ставки – с 15,5 до 15% годовых. Такой сценарий был ожидаем для рынка. Эксперты поделились с "Интерфаксом", может ли изменение показателя в меньшую сторону помочь застройщикам.
Слово ЦБ
Ключевая ставка снизилась на 50 базисных пунктов (б.п.). Целесообразность ее дальнейшего снижения Банк России будет оценивать в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий, подчеркнули в ЦБ.
"Экономика приближается к траектории сбалансированного роста. В феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Вместе с тем значимо выросла неопределенность со стороны внешних условий", – сообщает пресс-служба регулятора.
По прогнозу Центробанка, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году.
"Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели", – отмечается в сообщении.
Заметит ли рынок?
Мнения о том, заметит ли рынок недвижимости очередное снижение ключевой ставки ЦБ, разделились. Однако в любом случае он останется чувствительным к изменениям в денежно-кредитной политике.
"Снижение ставки Банком России не окажет существенного влияния на сегмент жилищного строительства. Долгий период высокой стоимости фондирования при низком спросе в настоящий момент имеет два очевидных последствия: сокращается проектирование новых объектов, а по строящимся наблюдается тенденция переноса сроков ввода в эксплуатацию. Это касается даже такого локомотива жилищного строительства, как Москва", – уверен профессор НИУ МГСУ Кирилл Кулаков.
По его словам, до конца года мы будем свидетелями сокращающегося рынка новостроек, ипотечное кредитование остается слишком дорогим для массового спроса.
Партнер "NF Group" Андрей Соловьев говорит, что даже незначительно изменение "ключа" в условиях текущей экономической ситуации будет способствовать росту спроса на рынке жилья.
"Также снижение ключевой ставки может помочь застройщикам в привлечении новых инвестиций в строительство, что создаст позитивный тренд для всего рынка недвижимости. Столичный рынок недвижимости сохраняет потенциал развития, мы видим, что девелоперы анонсируют новые проекты. Несмотря на то, что рынок уже адаптировался к высокой ключевой ставке, ее умеренное снижение можно будет рассматривать как позитивный сигнал, который поддержит дальнейшее развитие отрасли и экономики в целом в условиях сохраняющейся неопределенности", – резюмирует Соловьев.
Кроме того, он полагает, что такие действия регулятора придадут бизнесу дополнительную уверенность в предсказуемости рыночных условий и будут способствовать более эффективному планированию, запуску новых проектов и укреплению долгосрочных бизнес-моделей.
Старший директор, руководитель отдела инвестиций и рынков капитала CORE.XP Ирина Ушакова считает, что снижение "ключа" рынок воспримет позитивно, но эффект по сегментам окажется разным.
"В жилой недвижимости снижение ставки приведет к постепенному оживлению спроса. Ипотечные ставки начнут снижаться с лагом в 1–2 месяца, что поддержит отложенный спрос, особенно в массовом сегменте. Однако говорить о резком росте продаж пока преждевременно: покупатели остаются чувствительными к уровню доходов и долговой нагрузке. (…) На рынке коммерческой недвижимости ключевая ставка влияет прежде всего через стоимость финансирования девелоперов и инвесторов. На фоне снижения можно ожидать более активного возврата к инвестиционным сделкам, особенно в сегментах с устойчивым денежным потоком - складской недвижимости и качественных офисах. Тем не менее, восстановление будет постепенным: инвесторы по-прежнему закладывают премию за риск", - поделилась она.
Ушакова обращает внимание, что само продолжение цикла снижения ставки в целом важнее его глубины.
"Рынок увидел последовательное снижение ставки, а значит, и активность может начать восстанавливаться во II полугодии 2026 года", – подводит итог эксперт.
Снижение продолжится?
Экспертное сообщество давно говорит, что ставка не может быть высокой долго, иначе инструмент просто перестанет работать. Вопрос только в темпах ее снижения.
"На мой взгляд, сейчас Центральный банк больше уверен в том, что будет продолжать снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях, хотя этот тренд не является безусловным обязательством и не привязан к конкретным заседаниям", - отмечала в преддверии сегодняшнего заседания эксперт в области ипотечного кредитования "КОЛДИ" Людмила Андронова.
В свою очередь Соловьев добавляет, что несмотря на наблюдаемую с прошлого года позитивную тенденцию к снижению "ключа", пока отсутствуют экономические основания для его резкого снижения.
"Инфляционное давление остается умеренным, оно по-прежнему сохраняется, как и геополитическая нестабильность, что обусловливает необходимость для регулятора придерживаться сдержанной денежно-кредитной политики", – поясняет он свою точку зрения.
Сооснователь "AKTIVO" Михаил Костромин соглашается, что снижение основного показателя в течение года будет осторожным. По его словам, инвесторы, продолжающие держать часть капитала на депозитах, ищут варианты для защиты своих средств от инфляции. Чаще всего они выбирают золото и недвижимость.
"Наблюдается приток в закрытые паевые фонды, которые открыли доступ розничным инвесторам на рынок коммерческой недвижимости. Инвесторы отдают предпочтение коммерческим объектам – преимущественно складским комплексам и офисным центрам, чья рентная доходность варьируется от 9% до 15% годовых. Что касается жилой недвижимости, то здесь не стоит ждать оживления: из-за низкого уровня доходности (4-5% годовых) инвесторы не спешат вкладываться в этот сегмент, а ипотека продолжает оставаться недоступной — для возвращения доступных условий по ипотеке ключевая ставка должна опуститься до 10%, такая динамика маловероятна в 2026 году", - комментирует он.
Костромин предполагает, что к концу года ставка опустится до 12%. Такая же позиция и у Андроновой.
"На следующих заседаниях Банка России целесообразность дальнейшего снижения ставки будет зависеть от динамики инфляционных ожиданий и устойчивости замедления инфляции. (…) Если рассматривать долгосрочную перспективу и конец 2026 года, то я придерживаюсь мнения, что к этому времени ставка опустится до 12%", – сказала она.
Все самое интересное читайте в нашем телеграм-канале "Интерфакс-Недвижимость".
Самое важное и интересное — "Интерфакс-Россия" в Мax
Доля непроданных квартир в РФ выросла с 16% до 28%