Пора наращивать добычу

Interfax-Russia.ru - ЛУКОЙЛ принял программу стратегического развития до 2021 года.

1 декабря совет директоров ОАО "ЛУКОЙЛ" утвердил программу стратегического развития Группы "ЛУКОЙЛ" на 2012-2021 годы. Выполнение программы позволит компании к 2021 году нарастить добычу нефти до 110 млн тонн и увеличить выпуск автомобильного бензина в 1,5 раза по сравнению с текущими значениями. Для реализации поставленных целей запланирована масштабная инвестиционная программа. В период 2012-2014 годов компания направит на развитие производства $48 млрд, из которых $13,9 млрд будут вложены уже в 2012 году.

Как и ожидалось, в программе основное внимание уделено мерам по стабилизации добычи нефти. Сейчас динамика в секторе upstream выглядит разочаровывающей. По итогам 9 месяцев текущего года добыча нефти у ЛУКОЙЛа упала на 5,5% до 68,3 млн тонн, добыча газа также снизила темпы роста, показав лишь 0,2% рост - до 13,8 млрд куб. м. Отчасти слабые показатели нефтедобычи объясняются консервативным подходом ЛУКОЙЛа к инвестициям. В разгар мирового кризиса и связанного с ним резкого падения цен на энергоносители компания предпочла воздержаться от авантюрных проектов. Выбранная стратегия позволила благополучно преодолеть период нестабильности, но сейчас пришло время уделить больше внимания повышению производственных показателей. "Снижение добычи углеводородов было вполне оправдано в кризисный период стремлением снизить капитальные затраты и оптимизировать расходы. В настоящий момент, как мне кажется, давление проблем с ликвидностью понизилось", - считает начальник отдела продаж компании "РЕКА Капитал" Алексей Коренев.

В ближайшие годы компания намерена преодолеть снижение добычи сырья – президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов сообщил, что через 10 лет планирует добывать до 110 млн тонн нефти. "Компания завершит следующее десятилетие с объемами добычи углеводородов в целом по миру на уровне 150-160 млн тонн условного топлива. Нефти будем добывать в объеме 103-107 млн тонн в год, до 110 млн тонн", - уточнил он.

Уже в следующем года компания стабилизует добычу нефти в России на уровне 90,7 млн тонн, а к 2017 году планирует добывать в РФ 101-102,5 млн тонн нефти. Также за 10 лет компания планирует утроить добычу газа - до более 40 млрд куб. метров в год. Росту показателей будет способствовать реализация крупных проектов в Ираке (Западная Курна-2), на Каспии (месторождение Филановского), в Западной Сибири (Пякяхинское месторождение), в Узбекистане (Кандымская группа месторождений) и в ряде других регионов.

Значительный эффект планируется получить за счет внедрения современных технологий в области добычи нефти. Компания постоянно наращивает активность в области инноваций, о чем говорят следующие цифры - в рамках программы мероприятий по испытанию и внедрению новых технологий в 2009 году был реализован 381 проект, в 2010 году - 625, в 2011 году - 1081. На 2012 год запланирована реализация 1227 проектов. В нынешнем году за счет применения новых технологий повышен прогноз экономически рентабельного ввода в разработку в 2012-2021 годах дополнительных запасов 3,6 млрд баррелей нефти за счет увеличения КИН. Значительный эффект получен в результате внедрения новых подходов, обеспечивающих максимальный контакт с коллектором при бурении новых эксплуатационных скважин и вторых стволов из скважин действующего фонда, а также применения технологий заканчивания скважин с использованием многозонного гидроразрыва пласта. В настоящее время по уровню КИН Россия значительно отстает от уровня промышленно развитых стран. Заимствование успешных иностранных технологий и внедрение собственных инновационных разработок позволит повысить эффективность извлечения нефти, вовлечь в разработку месторождения с трудноизвлекаемыми запасами.

Другим приоритетным направлением развития станет увеличение объема производства качественных нефтепродуктов. К 2021 году реализация проектов по модернизации оборудования позволит увеличить выпуск автомобильного бензина на российских НПЗ почти в 1,5 раза до 9,5 млн тонн в год. При этом производство темных нефтепродуктов снизится более чем в 2,5 раза. Глубина переработки нефти приблизится к 95%, что соответствует уровню лучших зарубежных НПЗ.

Несмотря на запланированный рост инвестиций, ЛУКОЙЛ намерен продолжить радовать акционеров хорошими дивидендами. В текущем году компания показывает исключительно высокую эффективность бизнеса - в январе-сентябре 2011 года по сравнению с аналогичным периодом 2010 года чистая прибыль, рассчитанная по методике US GAAP, выросла на 32% и достигла $9,01 млрд. "Результат за девять месяцев является самым высоким в истории компании. Мы ожидаем, что и по итогам года прибыль будет рекордной", - сказал вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун, комментируя отчетность компании.

В инвестиционном сообществе график дивидендов ЛУКОЙЛа называют "мечта инвестора" - он представляет собой ровную восходящую линию. За прошедшие 10 лет не было ни одного года, в который бы дивиденды снизились - они стабильно росли, даже в кризисные годы. "Динамика дивидендной доходности показывает то, что акции данной компании можно включать в инвестиционные портфели, нацеленные на долгосрочное инвестирование. Обычно компании, показывающую неплохую дивидендную доходность, относятся ко 2-3 эшелону. В случае с ЛУКОЙЛом мы имеем неоспоримое преимущество в плане ликвидности и, как следует из этого, довольно прозрачное ценообразование акций этой компании", - считает экономист отдела брокерских операций казначейства КБ "Система" Алексей Жуков.

Программа развития до 2021 года предполагает дальнейшее увеличение доходов владельцев акций компании. "В ходе формирования программы особое внимание было уделено достижению баланса между направлением свободных денежных средств на развитие (реализацию инвестиционных проектов) и на выплаты акционерам. Это позволит обеспечить существенный рост свободного денежного потока в планируемом временном горизонте и кратный рост доходов акционеров", - говорится в сообщении ЛУКОЙЛа.

Пока компания обнародовала только основные показатели, заложенные в программу долгосрочного развития. Презентация новой стратегии финансово-инвестиционному сообществу состоится в I квартале 2012 года. Пока же опубликованные показатели дают основания оптимистично оценивать перспективы ЛУКОЙЛа в ближайшие годы. Компания ставит перед собой достаточно амбициозные планы по расширению бизнеса, но в то же время они не выглядят излишне рискованными. Среднесрочный план "ЛУКОЙЛа" на 2012-2014 годы основан на цене нефти сорта Brent в пределах от $96,2 за баррель в 2012 году до $108,6 за баррель в 2014 году. Это достаточно консервативная оценка, что обеспечивает программе определенный запас прочности. В текущем году средняя цена на нефть складывается выше $100 за баррель. Если рынок сохранит позитивную динамику, ЛУКОЙЛ имеет возможность не только успешно выполнить, но и перевыполнить поставленные задачи.

Обозреватель Денис Захаров