Fitch присвоило Самаре рейтинги "BB", прогноз - "стабильный"

Лондон/Москва. 30 августа. ИНТЕРФАКС-АФИ - Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило городу Самаре долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте "BB", краткосрочный рейтинг в иностранной валюте "B" и национальный долгосрочный рейтинг "AA-(rus)", сообщается в пресс-релизе агентства.

Прогноз по долгосрочным рейтингам - "стабильный".

Рейтинги отражают сильную экономику города, хорошие бюджетные показатели, высокие капитальные расходы и потенциальную поддержку от Самарской области. Рейтинги также учитывают увеличившийся прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) и его краткосрочную структуру.

Fitch отмечает, что в случае улучшения показателей исполнения бюджета с маржой выше 15% в среднесрочной перспективе и ослабления давления в плане рефинансирования это обусловило бы повышение рейтингов. И, наоборот, увеличение давления со стороны рефинансирования в результате краткосрочной структуры долга наряду с существенным ухудшением бюджетных показателей ввиду неспособности контролировать операционные расходы было бы негативным моментом для рейтингов.

Хорошо развитая и диверсифицированная экономика Самары поддерживает сильную бюджетную обеспеченность города: налоги в среднем составляли 80% операционных доходов в 2007-2011 годах. Администрация города ожидает годовой рост местной экономики на уровне 6-7% в 2012-2014 годах, что позитивно скажется на бюджетных показателях Самары.

По прогнозам Fitch, Самара будет иметь операционную маржу около 12%-13% в 2012-2014 годах. Бюджетные показатели города в 2007-2011 годах были хорошими при операционной марже, составлявшей в среднем 12%. Дефицит бюджета до движения долга у города Самары повысился до 9,7% всех доходов ввиду увеличения капитальных расходов. В 2012 году Fitch ожидает стабилизации дефицита до движения долга у города на уровне около 1,7 млрд рублей (в 2011 году показатель находился на уровне 1,6 млрд рублей), или 8% всех доходов.

Бюджет капитальных расходов у города существенно увеличился, и на долю капитальных расходов приходилось 30% всех расходов к концу 2011 года (в 2010 году - 24%), поскольку осуществлялось финансирование нескольких проектов развития. Несмотря на увеличение капитальных расходов, возможности города по финансированию расходов за счет собственных средств оставались хорошими: капитальные доходы и текущий баланс покрывали 70% капрасходов в 2011 году. Fitch ожидает, что город будет поддерживать капитальные расходы на уровне около 25-27% всех расходов в 2012-2014 годах.

По прогнозам Fitch, прямой риск у города увеличится и может составить до 5,3 млрд рублей к концу 2012 года по сравнению с 3,6 млрд рублей в 2011 году, или 30-33% текущих доходов. Fitch отмечает, что, несмотря на прогнозируемое повышение долга, его обеспеченность должна остаться приемлемой на уровне около трех лет в 2012-2014 годах. Условный риск у города ограничен долгом муниципальных компаний Самары в размере 408 млн рублей, главным образом в транспортном секторе.

Прямой риск Самары имеет краткосрочную структуру. Задолженность города на конец 2011 года на 82% состояла из банковских кредитов со сроками погашения приблизительно 12 месяцев. Во втором полугодии 2012 года городу необходимо рефинансировать банковские кредиты с наступающими сроками погашения на сумму до 1,5 млрд рублей. На конец августа 2012 года Самара имеет неиспользованные безотзывные кредитные линии, покрывающие эту сумму, в банке ВТБ (РТС: VTBR) ("BBB"/прогноз "стабильный"/"F3"), что, по мнению Fitch, сглаживает краткосрочный риск рефинансирования. В целом зависимость города от краткосрочных заимствований делает его подверженным риску рефинансирования в среднесрочной перспективе.

Город Самара расположен на Средней Волге и является столицей Самарской области. Население города составляет 0,9% населения страны.

Служба финансово-экономической информации

business@interfax.ru

finance@interfax.ru

ай мв