Москва. 15 апреля. ИНТЕРФАКС-НЕДВИЖИМОСТЬ - Банк России планирует частично снять вопросы давления на капитал для банков-оригинаторов по облигациям младших траншей в неипотечных сделках секьюритизации, создав еще один способ удержания рисков по таким бумагам.
Согласно проекту указания Банка России "о внесении изменений в указание ЦБ от 7 июля 2014 года N3309-У "О формах и способах принятия рисков по облигациям с залоговым обеспечением специализированного финансового общества и специализированного общества проектного финансирования", предполагается создание дополнительного альтернативного способа принятия риска через выкуп не менее 10% или 20% ценных бумаг каждого выпуска (транша) облигаций для эмитентов, являющихся специализированным обществом проектного финансирования или специализированным финансовым обществом соответственно.
Также предполагается установить минимальный объем выпуска младшего транша в размере не менее 5% от общего объема всех выпусков (траншей) облигаций с залоговым обеспечением. Оригинатор при этом сможет увеличить долю выкупа облигаций младшего транша, сократив при этом объем выкупаемого старшего транша.
Структура сделки секьюритизации традиционно предполагает разделение выпусков облигаций с одним залоговым обеспечением на старший и младший классы. Исполнение обязательств по старшему классу - в приоритете по отношению к младшему, поэтому младший класс как бы принимает на себя риски всего секьюритизируемого портфеля. При этом младший класс облигаций выкупает банк-оригинатор, и таким образом принимает риск портфеля на себя. Повышение в конце прошлого года коэффициента риска по облигациям младших траншей в сделках секьюритизации до 1250% со 100% (или со 150% - в зависимости от применяемых банком подходов) при расчете норматива достаточности капитала банка Н1 по сути заставило банки отказаться от выпуска облигаций младших классов.
Со вступлением в силу новых норм оригинаторы смогут не полностью выкупать на себя младший транш облигаций, а выкупать не менее 10-20% старшего и младшего выпуска, оставшуюся часть бумаг продавать в рынок.
По мнению экспертов, данный вариант удержания риска портфеля оригинатором в сделках секьюритизации соответствует международной (в частности, европейской) практике, что еще раз демонстрирует процесс внедрения базельских стандартов в российское банковское регулирование. Вместе с тем, по мнению участников рынка, пока сложно судить, насколько востребованным будет такой подход на российском рынке, однако появление дополнительного инструмента должно дать возможность применения более гибких подходов при структурировании сделок секьюритизации.
