Четыре региона УрФО допускают размещение облигаций в 2026г, объем займов может достичь 156,7 млрд руб

Екатеринбург. 26 декабря. ИНТЕРФАКС - Четыре из шести регионов Уральского федерального округа (УрФО) не исключают возможности размещения в 2026 году облигационных займов, их общий объем может составить 156,67 млрд рублей.

Большие планы

Согласно материалам региональных парламентов об утверждении бюджетов субъектов УрФО на 2026 год и плановый период 2027 и 2028 годов, в следующем году могут разместить облигации Свердловская и Челябинская области, а также Ханты-Мансийский (ХМАО) и Ямало-Ненецкий (ЯНАО) автономные округа.

Самый большой план по облигациям у Челябинской области. Как сообщили "Интерфаксу" в пресс-службе министерства финансов региона со ссылкой на главу ведомства Ивана Родионова, в областном бюджете на 2026 год предусмотрена возможность размещения облигационных займов объемом 68,67 млрд рублей для покрытия планового дефицита и погашения долговых обязательств.

"Если возникнет необходимость выпуска облигаций, то условия их размещения (ставка, срок, объем выпуска) будут определяться исходя из состояния рынка заимствований, в зависимости в том числе от ключевой ставки Банка России. При принятии решений приоритет будет отдаваться наиболее дешевым в обслуживании видам займов", - добавил Родионов.

Соседняя Свердловская область также допускает в 2026 году привлечение заемных средств путем выпуска облигаций, их объем определен в размере до 31 млрд рублей (срок погашения не уточняется).

В бюджете Ямало-Ненецкого автономного округа закладывается размещение облигаций на сумму до 47 млрд рублей в качестве одного их источников покрытия дефицита, в бюджете Ханты-Мансийского автономного округа - 10 млрд рублей с предельным сроком погашения 8 лет.

Потребность в размещении облигаций регионами станет понятна в течение следующего года, параметры выпусков будут рассматриваться исходя из исполнения бюджета и сложившейся конъюнктуры рынка.

Что по факту

Стоит отметить, что Свердловская и Челябинская области также планировали на 2025 год облигационные займы в своих бюджетах, но не стали размещать ценные бумаги. ХМАО и ЯНАО, наоборот, свои планы претворили в жизнь.

Так, ХМАО для финансирования дефицита бюджета в 2025 году предусматривал привлечение заимствований в виде облигаций на 10 млрд рублей. 27 ноября округ разместил 3-летние облигаций серии 34002 на эту сумму с фиксированным купоном (14,8% годовых) и амортизацией долга. Предыдущий выпуск облигаций региона был погашен в декабре 2024 года.

ЯНАО изначально планировал на 2025 год выпустить облигации на 9 млрд рублей, но в итоге 2 декабря разместил трехлетний облигационный заем большим объемом - на 36 млрд рублей с плавающим купоном, размер первого составляет 18% годовых. До этого последний выпуск (семилетние бонды на 5,5 млрд рублей) был погашен в декабре 2024 года, а размещался он в декабре 2017 года.

По данным Rusbonds, в общей сложности Свердловская область имеет четыре выпуска облигаций общим объемом в обращении 11,9 млрд рублей, Челябинская область - три выпуска объемом 2,8 млрд рублей, ХМАО и ЯНАО - по одному выпуску объемом 10 млрд и 36 млрд рублей соответственно.

Трепетный подход

Регионы УрФО в текущих условиях с опаской относятся к заимствованиям, в том числе облигационным, для финансирования дефицита бюджета.

Так, губернатор Тюменской области Александр Моор сообщал в ходе послания депутатам думы, что кредитными инструментами область начала "осторожно" пользоваться после долгого перерыва в 2025 году. "Долгие годы мы обходились без заимствований. (...) Дефицит бюджета 2024 года был погашен без привлечения коммерческих кредитов. В 2025 году мы начали осторожно использовать кредитный инструмент", - сказал Моор. Он подчеркнул, что, по актуальной оценке федерального министерства финансов, Тюменская область имеет высокий уровень долговой устойчивости.

Ожидается, что в 2026 году источниками покрытия дефицита областного бюджета станут банковские займы в размере 35,9 млрд рублей. Также запланировано привлечение бюджетного кредита на пополнение остатка средств на едином счете бюджета субъекта РФ в сумме 21 млрд рублей и привлечение из федерального бюджета казначейского инфраструктурного кредита сроком на 15 лет под 3% годовых в сумме 420,3 млн рублей. Деньги планируется направить на реализацию инфраструктурных проектов Тюменской области в сфере жилищно-коммунального хозяйства.

Власти Ямало-Ненецкого автономного округа отмечают, что выпуск облигаций обусловлен ростом налоговой базы, что снижает риски обслуживания долга.

"Наши возможности будут прирастать. На этот прирост мы можем рассчитывать, (...) и (...) занимать средства в виде облигаций, которые мы выпустили не так давно. У нас облигационный заем запланирован на следующий год. Мы понимаем, что будет прирост налоговой базы за счет запуска будущих проектов", - отмечал 7 декабря во время "прямой линии" губернатор ЯНАО Дмитрий Артюхов.

В поисках выгоды

Помимо облигаций, ХМАО в 2026 году планирует и привлечение бюджетных кредитов в объёме 81,5 млрд рублей, сообщили "Интерфаксу" в департаменте финансов округа.

Родионов считает, что заимствования в коммерческих организациях сейчас не выгодны регионам. В текущих условиях волатильности рынка наиболее оптимальным инструментом покрытия дефицита бюджета, по его словам, являются кредиты из федерального бюджета.

"Предлагаемые высокие ставки делают коммерческие займы для бюджетов крайне невыгодными с точки зрения их обслуживания. С этой позиции кредиты из федерального бюджета всегда предпочтительнее, но сегодня возможности их получения ограничены: средства имеют преимущественно целевой характер, то есть даются под конкретные, в основном инфраструктурные, проекты. Бюджетные кредиты непосредственно на покрытие дефицита и погашение долга регионам не предоставляются. В целом кредиты, как федеральные, так и банковские - это более мобильный инструмент (по сравнению с облигациями - ИФ), дающий возможность быстрого привлечения средств на короткий срок, а также возможность досрочного погашения. Облигации больше подходят для долгосрочных займов", - сказал глава Минфина Челябинской области.

Долговая политика Челябинской области, по его словам, традиционно носит сдержанный характер. Возможность займов рассматривается только в случае, когда приняты исчерпывающие меры по увеличению доходов бюджета и повышению эффективности расходов.

Свердловская область делает ставку на бюджетные кредиты. Как сообщили "Интерфаксу" в департаменте информполитики региона, на текущий момент стоимость их обслуживания существенно ниже стоимости обслуживания облигационных займов и кредитов коммерческих банков.

"В нынешних условиях текущие процентные ставки остаются высокими, что в свою очередь приводит к достаточно дорогой стоимости обслуживания рыночного долга для регионов. Таким образом, размещение государственных облигаций как и привлечение кредитов кредитных организаций в нынешних условиях требует от регионов тщательного анализа факторов, влияющих на спрос, а также стратегического подхода к управлению долгом", - отметили в департаменте.

Большинство бюджетных кредитов, привлеченных ранее Свердловской областью, обслуживаются по ставке 0,1% годовых. Бюджетные кредиты, привлеченные в целях финансирования крупных и важных для экономики региона инфраструктурных проектов и обновления парка общественного транспорта (инфраструктурные бюджетные кредиты, специальные казначейские кредиты, казначейские инфраструктурные кредиты) привлечены под 3% годовых. Это несравнимо меньше текущих рыночных ставок, отмечают в департаменте информполитики региона.

Курганская область и вовсе не планирует заимствований для покрытия дефицита бюджета (утвержден на 2026 год в размере 11,77 млрд рублей, или 11,75% от расходов).

"Осуществление заимствований в форме выпуска государственных облигаций Курганской области не предусматривается. Дефицит бюджета (...) в 2026 году в полном объеме обеспечивается планируемыми остатками средств на начало года", - сообщили "Интерфаксу" в департаменте финансов региона.

Область, уточнили в департаменте, также не привлекала для покрытия дефицита областного бюджета в 2025 году коммерческие кредиты, нет таких планов и на следующий год.

Самое важное и интересное — "Интерфакс-Россия" в МАХ