Остановить разгон

Interfax-Russia.ru – Центробанк не ожидает масштабного снижения курса рубля и прогнозирует спад инфляции после второго квартала.

Рекордный за последние 16 лет рост потребительских цен в РФ в январе 2015 года - на 3,9% - привел к тому, что годовая инфляция уже в конце января достигла уровня ключевой ставки ЦБ в 15%, которую регулятор неожиданно для рынка понизил с 17%.

Январская инфляция значительно превысила прогнозы аналитиков и предварительную оценку самого Росстата. "Сюрприз (январская инфляция - ИФ) и для меня, и для рынка. Это очень резкий скачок", - прокомментировал "Интерфаксу" январские данные главный экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров.

По его словам, главным фактором всплеска инфляции стал скачок цен на плодоовощную продукцию, однако проблема в том, что январь - еще не тот месяц, когда доля импорта в плодоовощной корзине достигает максимума.

"Поэтому сильное давление этого фактора сохранится в феврале-марте", - предупредил экономист.

По его мнению, годовая инфляция может вырасти во втором квартале до 18-19%.

Тихомиров считает, что ЦБ РФ должен будет отреагировать на тот факт, что инфляция в феврале превысит ключевую ставку и продолжит расти в ближайшие месяцы. "Если ЦБ хочет сохранить доверие рынка и действительно доказать, что контроль за инфляцией является приоритетом для него, то к концу месяца надо повышать ставку", - сказал он. По итогам 2015 года он ожидает роста цен на уровне 14,6%.

Главный экономист АФК "Система" Евгений Надоршин также согласился с тем, что "никто не ожидал такого роста цен в январе". "Если такими же темпами продолжим расти, то в марте может выйти и на 20%", - прогнозирует он.

Экономист считает, что такой рост инфляции подтверждает мнение, что январское снижение ставки ЦБ было поспешным шагом. "В этом контексте повышение ставки представляется более разумным решением, чем недавнее ее понижение. Но я не думаю, что регулятор на это пойдет", - заявил Надоршин.

О том, что инфляция в годовом выражении продолжит ускоряться в первом полугодии 2015 года, и "ожидать ее сколь-либо выраженного замедления можно будет не раньше июля-августа", говорит и аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.

По ее мнению, основной фактор, который будет оказывать влияние на динамику инфляции - ослабление курса рубля, поскольку девальвационный шок, произошедший в ноябре-декабре 2014 года, еще только будет сказываться на ценах. При этом, как отмечает аналитик, в связи с ослаблением курса рубля резко ускорился рост цен на непродовольственные товары и услуги, и это, помимо нетипичного удорожания отдельных продовольственных товаров (зерно, сахар, плодоовощная продукция), будет одним из главных факторов риска раскручивания инфляции в дальнейшем.

Помельникова ожидает, что инфляция в годовом выражении рискует превысить 18% в первом полугодии, и с учетом новых данных видит риски для своего прогноза по инфляции на конец года в 13%.

По ее словам, январский всплеск свидетельствует о том, что инфляционные ожидания не ослабли, этого же нельзя сказать и о девальвационных ожиданиях, учитывая продолжение долларизации экономики.

При таких инфляционных рисках, по мнению аналитика, у Банка России нет поводов для смягчения денежно-кредитной политики. "Мы видели бы оправданным решение сохранить ставку (ключевую ставку ЦБ - ИФ) на текущем уровне", - сказала Помельникова, пояснив, что возможное повышение ставки вскоре после ее недавнего снижения могло бы дезориентировать участников рынка.

В свою очередь глава Банка России Эльвира Набиуллина уверена, что инфляция в РФ после неожиданно сильного всплеска в январе какое-то время продолжит ускоряться и достигнет пика во втором квартале, но в дальнейшем начнет снижаться.

По ее словам, ускорение инфляции было вызвано факторами, которые уже реализовались, а новых оснований для быстрого роста потребительских цен нет.

"Мы не видим серьезных, существенных факторов, которые могли бы привести к дальнейшему разгону инфляции. Поэтому нет оснований говорить о неизбежности повышения ставки", - сказала она в интервью Bloomberg TV.

"Ставку имеет смысл сравнивать не с текущей, фактической инфляцией, а с будущей инфляцией и с прогнозом инфляции", - говорит глава Центробанка.

Набиуллина считает, что эффект от тех факторов, которые разгоняли инфляцию в прошлом году, ослабевает. Он отметил, что ослабление курса рубля было вызвано масштабным снижением цены на нефть и необходимостью выплат по внешним долгам, а в будущем такого же значительного снижения цен на нефть не ожидается.

Кроме того, по ее мнению, будут ослабевать и другие инфляционные факторы, в частности на снижение инфляции окажут влияние ожидаемое снижение экономической активности и снижение совокупного спроса.

Прогнозы главы ЦБ по темпам роста ВВП РФ близки к базовому макроэкономическому сценарию Минэкономразвития. Так, заявила Набиуллина, при среднегодовой цене на нефть в $50 за баррель российская экономика упадет на 3-4%.

Минэкономразвития пока не пересматривало свой прогноз по инфляции в 2015 году, в свою очередь заявил журналистам глава ведомства Алексей Улюкаев. "Наш прогноз 13,7%", - отметил он. При этом Минэкономразвития ожидает, что максимум годовой инфляции придется на первый квартал. "Пик, скорее всего, - март", - сказал министр, при этом не приведя цифровых прогнозов.

Вместе с тем Центробанк уже в январе 2016 года ожидает, что инфляция снизится до уровня ниже 10%. "Замедлению роста потребительских цен будет способствовать низкий агрегированный спрос при сохранении совокупного выпуска товаров и услуг ниже потенциального уровня, а также умеренно жесткая политика бюджетных расходов", - говорится в сообщении ЦБ РФ по итогам заседания совета директоров.

По информации регулятора, предпосылки к снижению инфляции в среднесрочной перспективе создают сложившиеся денежно-кредитные условия. В том числе значительное снижение годовых темпов прироста денежной массы, и существенный рост ставок по вкладам населения.

Все это, считают в ЦБ, будет формировать условия для увеличения склонности к сбережению и стимулировать приток средств на банковские вклады.

Обозреватель Анастасия Николаева

Присоединяйтесь к Interfax-Russia в "Twitter‘е", "Вконтакте" и на "Facebook"